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金融行业信贷超预期紧握优质金融股

2018-09-07 16:39:35

金融行业:信贷超预期 紧握优质金融股

银行业:新增信贷超预期,期待改革信号释放

9月新增信贷1.27万亿元,略超市场预期。但符合央行加强信贷支持实体的政策导向。M2增速9.2%,预计到年末仍将保持低位运行,维持货币政策稳健。近期的定向降准政策虽然释放的是长期流动性,但意味着未来一段时间资金面过紧局面有所缓和。同业资金压力释放,更有利于中小银行顺应监管趋势进行转型。10月份三季报业绩和19大后的改革信号将是板块再次启动的催化剂。个股投资上,继续抓龙头看转型。龙头角度推荐工商银行、建设银行

金融行业信贷超预期紧握优质金融股

。从零售优势+转型力度推荐招商银行、平安银行。低估角度推荐中国银行、农业银行。

保险:滞压因子已消化,价值增长无忧,看好当前机会

保险板块因134号文新规,对保费增速过度担忧,近期保险股价已充分反应预期。实际影响层面在边际对冲,新产品高价值率缓解影响。9月保费数据较好,10月各大保险公司已积极推出相应新产品并大力销售,销售效果较好,产品结构持续优化,高价值率产品将对冲保费增速下降的影响,质升量稳保障新业务价值和内含价值持续增长。三差均衡+盈利结构优化+估值提升的逻辑将贯穿全年,新业务价值增速将保持高位,税延型养老保险试点在即,利润释放在下半年将更为显着。目前太保、新华、平安、国寿2017年P/EV分别为1.12、1.13、1.32、0.96,对板块维持增持评级。

证券业:完善并购重组信息披露规则,打击“忽悠式”、“跟风式”重组

10月13日证监会发布会针对山东墨龙违规减持案件作出处罚,并表示对于类似的上市公司大股东、董监高违法减持甚至清仓式减持及相关违法违规行为,证监会将重拳治乱,严厉打击。6月后交易活跃度持续提升,10月第二周日均股基交易量5173亿元,环比大幅提升;两融规模突破9900亿元,有望突破万亿大关。市场预期更为积极,偏好逐渐升温,催化券商投资机会。2017年券商股估值处于历史低位水平,大券商PB水平1..8倍,PE水平倍。推荐广发、国君、长江、国元、兴业、东兴。

多元金融:国改推进利好金控,9月新增信托贷款略超预期

金控:第三批重点领域国企改革名单待发,国企改革加速推进,金控板块估值安全边际厚,关注中航资本。信托:9月新增信托贷款略超预期,在新增社融中占比环比提高。短期看信托担负压杠杆去通道过渡期重担,长远看行业在监管压力下重塑,政策引导下革新,行业转型升级和公司分化加剧,把握优质个股机会,关注爱建集团(股权之争落定,管理层聚焦业务发展)、经纬纺机(行业龙头,国改预期较强).

风险提示:市场波动风险、改革推进不及预期、政策风险。

转载自:华泰证券股份有限公司

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