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1月外汇占款暴增6837亿难改货币政策中

2018-08-30 19:34:50

1月外汇占款暴增6837亿难改 货币政策中性基调

[ 1月新增外汇占款6836.59亿元,为外汇占款有记录以来最大月度增幅;此前一次高点是2008年1月份的6540亿元 ]

1月外汇占款增长规模呈现巨大反弹,当月增量就已超过去年全年增量总和。

央行昨日公布数据显示,2013年1月全国金融机构新增外汇占款6836.59亿元。这一数据成为外汇占款有记录以来最大月度增幅,也大大超出了市场预期,此前一次高点是2008年1月份的6540亿元。

分析人士对《第一财经》表示,外汇占款大幅增加的趋势难以长久,货币政策仍会维持中性基调。

1月新增外汇占款超去年全年

央行数据显示,2012年全年外汇占款新增4947亿元,月平均增长412亿元。相比去年的数据,1月新增外汇占款数据显然有些不可思议。

招商证券研究报告称,2012年12月底外汇市场逐渐恢复正常之后,企业此前被抑制的结汇需求会爆发出来;相应的,今年1月企业结汇量会增加,购汇规模减少,金融机构外汇占款也相应多增。此外,并不能由1月外汇占款增量较高推断出国际资金主要在1月份强劲流入国内,实际上从去年年底资金流入规模已显著增加。

在去年第四季度,人民币汇率曾陷入连续多次涨停僵局,外汇市场有价无市,成交量低迷,商业银行也采用各种方式限制企业结汇。因此有市场人士猜测,今年1月份,在外汇市场逐渐恢复正常后,企业此前被抑制的结汇需求会爆发出来,形成外汇占款爆发态势

1月外汇占款暴增6837亿难改货币政策中

中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对本报表示,1月份外汇占款大幅增长主要与外贸顺差大幅扩大、人民币汇率升值预期导致热钱流入,以及企业和居民结售汇意愿增强有关。

根据国家外汇管理局和海关总署公布的数据,2013年1月出口结汇率为近11个月以来的最高点,进口售汇率为2008年以来的最低点。而1月结售汇顺差达到926亿美元,这一数据也创下了银行代客结售汇月度顺差的历史最高纪录。

外汇占款今年仍将增长

1月的外汇占款暴增开局,使得一度连续的新增外汇占款低速徘徊态势出现破局,也使得今年的外汇占款形势愈加难以预测。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报称,从全年走势来看,外汇占款还会增加,不过也可能是阶段性的情况。因为现在对商业银行来讲,对外汇资金需求的量还是比较大的,银行结汇意愿也不是非常高。

“从汇率来看,人民币兑美元汇率的全年走势,还有一定的不确定性因素。所以,外汇占款增速比较高还是会持续一段时间。”郭田勇说。

国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富则对本报称,目前国际经济的不确定性在增大,中国经济复苏的基础也并不是很牢固,国际社会对中国经济的看法也是在逐步修正、逐步观察,外汇占款增长目前还不能认定为一种趋势。

光大证券首席宏观分析师徐高预计,如果央行在未来保持现有态度不变的话,那么未来几月的外汇占款应该会低于1月,但仍然会高于2012年10月和11月的水平。

审慎使用政策工具对冲

一般而言,外汇占款增长导致央行需要向市场投放比较多的流动性,从而导致市场流动性相对宽松。而在其他影响因素不变的情况下,为了保持流动性的松紧适度,就需要一定的政策措施来对冲。

对于部分市场人士担忧央行收缩货币政策,徐高对本报表示,央行近期通过正回购回收流动性的行动,应该和1月份外汇占款有着密切关系。但整个货币政策基调还是会维持在中性。并且当前的通胀压力还没大到足以让央行改变货币政策取向。

“在目前外汇占款增长还不能认定为一种趋势的情况下,通过公开市场操作进行流动性调节,使货币政策保持稳健可能更加合适。”陈道富说,“而1月份以后,央行采取了一些正回购来回收市场流动性,这在一定程度上缓解了流动性宽松压力,表明这种措施是有效的。”

郭田勇表示,央行会观察流动性的变化情况,商业银行外汇占款比较高,意味着央行肯定会采取一些措施。“央行对于流动性的调控手段日趋成熟,会随时观察金融体系中的流动性情况,采取一些措施来进行调控。但具体采取何种措施,需要具体分析。”郭田勇说。

周景彤则称,对冲的措施无非就是提高存款准备金率、正回购、对贷款投放节奏的把握。央行需要综合应用这些手段来抑制流动性过快增长,进而缓解对通货膨胀的压力。

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